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首航節能：主營穩增新業務集中盈利

來源：大眾證券報 | 0評論 | 4673查看 | 2015-03-07 14:32:00

　　首航節能專業從事空冷技術研發和冷卻設備制造。2015年，公司主營的電站空冷或現“大年”，業務收入穩定增長，亮點是公司培育的新業務，包括光熱發電、壓氣站余熱發電、海水淡化等都將貢獻不菲的收入。

　　電站空冷穩定增長

　　2月28日，首航節能發布2014年業績快報，稱 “實現營業總收入111614.30萬元，同比增長14.40%；凈利潤 21287.15萬元，同比增長33.42%”。去年公司新增訂單45.68億元。

　　平安證券分析師侯建峰表示，去年是公司經營最難的一年，經營狀況可以用“青黃不接”來形容，原有電站空冷業務受制經濟下滑以及2014年電站空冷小年，訂單和收入確認減緩以及應收賬款計提等影響，取得30%的業績增長實屬不易。侯建峰指出，電站空冷業務有“大小年”之分，2014年是訂單小年，2015年將是大年，這也將確保公司主營業務在2015年繼續保持較快的增長。

　　從首航節能電站空冷在手訂單來看，截至去年年底，公司在手訂單估計23億左右，考慮到今年繼續簽訂新的合同，公司未來幾年電站空冷業務應能保持穩定增長。

　　光熱發電貢獻利潤

　　市場預計，今年上半年光熱發電電價相關扶持政策出臺將是大概率事件。而首航節能是國內光熱發電龍頭企業。

　　去年8月，全資子公司敦煌首航節能新能源有限公司投資建設敦煌10MW熔鹽塔式光熱發電(一期)，“這是我們自己建設的項目，建設進度非常快，春節前，2個塔基座已經快建好。”公司證券事務代表張先生告訴記者。

　　去年10月，公司與內蒙古慶華集團簽訂協議，就額濟納50MW熔鹽塔式光熱發電站項目進行合作。“這個項目，我們公司是"投資加建設"的模式。項目成立獨立公司，我們負責項目EPC總承包，持股30%。我們預計這個項目將在今年三季度進行調試，然后實現并網。”張先生介紹說。

　　“這是公司第一個大型熔鹽塔式光熱發電項目訂單。粗略估算，這個項目預計三年執行完畢，每年為公司新增貢獻營收5億元左右，貢獻新增凈利潤5000-6000萬元。”興業證券分析師王俊測算。

　　壓氣站余熱發電

　　去年，首航節能以現金方式收購新疆西拓能源75%的股權，今年1月17日，公司公告已經完成股權變更登記。今年西拓能源將納入公司財務合并報表范圍。

　　此次股權變更完成，意味著首航節能將進入壓氣站余熱發電領域。平安證券預計今年西拓能源有望給公司帶來并表利潤5000萬左右，2016年盈利有望達到1億以上。侯建峰指出，收購除了給公司帶來直接的盈利外，還給公司預留了提升盈利空間。一方面，壓氣站余熱發電帶分布于中石油輸氣管道，沿線中石油公司具備較強的電力需求，如果能參與沿線的分布式發電和直供電，新疆西拓項目的電價有望從0.25元或0.33元提升至0.4元以上。另一方面，還可以依托于壓氣站余熱發電良好的現金流來積極拓展其它工業領域余熱發電業務。

　　此外，首航節能海水淡化業務取得了階段性的成果，日產3萬噸級低溫多效蒸餾法海水淡化中試裝置成功出水，標志著公司可向客戶提供商業化的海水淡化裝置。張先生告訴記者：“我們是中關村新能源海水淡化產業技術創新聯盟的成員。目前海水淡化還未接到訂單，這主要與政策有關，北京的渤海水淡化進京工程若實施，我們公司拿單能力是很強的。”

　　股價創新高

　　去年10月底，首航節能推出只針對大股東和管理層的8億元非公開發行方案;年末，大股東又以自有資金2584萬元增持公司股份，并稱6個月內不排除繼續增持公司股份。盡管3月27日將迎來首發原始股東限售股解禁，但張先生明確表示，根據《證券法》以及證監會相關規定，增持后大股東半年內不得出售公司股票，即便大股東有減持意向，也要等到增持半年后才實施。

　　截至昨日，首航節能報收49.7元，盤中創出股價歷史新高51元。本周，股價突破從去年9月開始的整理平臺，周漲幅20.11%。

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