海水淡化、光熱發電再造首航節能
來源：東興證券 | 0評論 | 5192查看 | 2012-11-03 11:41:00
電站空冷龍頭,現有訂單支持公司未來業績穩步增長。領先技術+優質售后服務培育的良好客戶關系使公司在短短6年時間做到業內第一。2011年在手訂單27億,包括今年陸續增加的新增訂單,將保證今、明兩年的快速增長。此外,隨著我國換屆結束,相關的重大項目將陸續開建,今年延遲建設的電站有望大批量開建,明年有望迎來電站空冷新增訂單再次快速增長的一年。
海水淡化未來三年市場規模超200億,公司逢時介入有望占據制高點。按照海水淡化“十二五”規劃,未來三年年均的市場容量在75-100億。熱法主要應用領域在電廠及有余熱的工廠,公司在電廠有深厚的客戶關系,同時公司作為掌握核心技術的國內熱法技術領先的設備供應商,有望通過技術和市場的完美結合在海水淡化領域復制電站空冷業務6年占據市場第一的奇跡。
光熱發電全球數萬億市場容量,中國市場處于政策臨界點,公司積極介入將享行業高成長帶來的業績爆發。按照全球規劃的裝機容量2015年全球光熱發電的有望到25GW,市場規模在5000億左右,考慮到后續2020、2030的規劃,整的市場空間將達數萬億。我國作為光熱發電資源潛力最大的國家之一,《太陽能發電“十二五”規劃》中提到光熱發電“十二五”期間完成100萬千瓦裝機規模的目標將為后續配套政策的出臺提供依據。公司繼續延續技術+市場合作的模式成立控股子公司介入光熱發電,將享行業高成長帶來的業績爆發。
公司近期被錯殺,價值被嚴重低估。電站空冷提供公司近幾年業績的穩步增長,是公司持續發展的基礎和穩壓器,保證公司目前價位具有好的安全邊際;未來海水淡化和光熱發電隨著國家政策的陸續出臺,成為2013年和2014年的新增長點,這兩個行業市場空間遠超空冷,將再造首航,大幅提升公司未來業績增長和估值。測算2012、2013EPS分別為1.72元和2.73元,對應PE18.1倍和11.4倍,維持“強烈推薦”
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