碳交易作為應(yīng)對氣候變化的市場手段，被認(rèn)為是最具成本效益的減排工具。從2005年歐盟碳市場開市至今，碳市場在全球范圍啟動(dòng)運(yùn)行，積極應(yīng)對全球氣候變化。中國試點(diǎn)碳市場從2013年陸續(xù)啟動(dòng)交易，減排成效初顯。

其中，廣東碳市場自啟動(dòng)以來配額成交量超過4億噸，全球排名第三，僅次于歐盟和韓國碳市場。中國的全國碳市場也已宣布啟動(dòng)并在加速建設(shè)中。本文針對2019全年碳市場發(fā)展情況進(jìn)行總結(jié)分析，并對中國碳市場未來發(fā)展提出建議。

一、全球碳市場概況

（一）碳市場在全球范圍內(nèi)得到廣泛應(yīng)用

國際貨幣基金組織（IMF）在2019年10月發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》中指出，盡管全球碳排放量在2014至2016年間持平，但在2017和2018年出現(xiàn)了反彈，分別增加了1%和2%。Global Carbon Project的最新預(yù)測顯示，2019年全球二氧化碳排放將創(chuàng)新高。到2019年底，全球化石燃料燃燒產(chǎn)生的CO2排放量將達(dá)到368億噸，高于2018年的365.7億噸。面對屢創(chuàng)新高的全球二氧化碳排放，各國均認(rèn)識到低碳轉(zhuǎn)型的重要性。

雖然在西班牙馬德里舉辦的《聯(lián)合國氣候變化框架公約》第25次締約方大會(huì)上與會(huì)締約方未就《巴黎協(xié)定》第六條碳市場機(jī)制問題達(dá)成共識，但碳市場作為應(yīng)對氣候變化的重要工具，在全球范圍內(nèi)得到廣泛應(yīng)用。截至2019年4月1日，全球已有28個(gè)碳排放權(quán)交易市場，29個(gè)碳稅機(jī)制。這些碳定價(jià)機(jī)制覆蓋了46個(gè)國家以及28個(gè)地區(qū)近110億噸二氧化碳當(dāng)量的碳排放，約占世界溫室氣體排放的20%。

（二）歐盟采取措施維持碳市場穩(wěn)定運(yùn)行

歐盟碳市場（EUETS）作為啟動(dòng)最早且目前規(guī)模最大的溫室氣體減排市場，一直受到全球關(guān)注。目前歐盟已正式通過了EUETS第四階段（2021-2030）的改革方案，第四階段的配額總量削減比例將從1.74%增至2.20%，進(jìn)而加速減排進(jìn)程，這將對控排企業(yè)的節(jié)能減排行為施加更大的壓力。

2019年初，歐盟啟動(dòng)市場穩(wěn)定儲(chǔ)備機(jī)制（Market Stability Reserve,MSR），目的是減少碳市場過剩配額，并提升市場抵御未來沖擊的能力。2019年到2023年間，24%的剩余配額將放入MSR中（第四階段的正常比例為12%），2023年后MSR中超過上一年度拍賣數(shù)量的配額將會(huì)失效。此外，歐盟還推出了其他改革方案，包括為解決碳泄漏問題而進(jìn)行的更好的免費(fèi)配額分配，以及促進(jìn)低碳創(chuàng)新和支持低收入成員國工業(yè)和電力部門現(xiàn)代化工作的新財(cái)政支持機(jī)制。此外歐盟新引入了兩個(gè)低碳籌資機(jī)制：Modernization Fund用于支持能效提高項(xiàng)目，Innovation Fund用于支持可再生能源、碳捕捉、碳儲(chǔ)存以及碳利用項(xiàng)目。

（三）加拿大各省啟動(dòng)碳定價(jià)機(jī)制

2018年6月21日，加拿大正式通過了《Greenhouse Gas Pollution Pricing Act》（《溫室氣體污染物定價(jià)法案》）。在該法案下，加拿大聯(lián)邦政府設(shè)定一個(gè)基本目標(biāo)，各省及地區(qū)可根據(jù)各自發(fā)展特征，自主選擇碳定價(jià)機(jī)制。同時(shí)聯(lián)邦政府建立了一套碳定價(jià)系統(tǒng)--——The Federal Backstop System，對化石燃料征收碳稅以及將相關(guān)行業(yè)納入碳市場。

各省和地區(qū)可直接采用政府制定的碳定價(jià)系統(tǒng)，或選擇自行開發(fā)。加拿大國內(nèi)各省原有碳定價(jià)機(jī)制若能滿足聯(lián)邦政府的排放基本目標(biāo)，則可以繼續(xù)使用原先的碳定價(jià)機(jī)制。例如魁北克省碳市場滿足聯(lián)邦政府的排放基本目標(biāo)，則可以繼續(xù)沿用碳市場；而其他尚未實(shí)施碳定價(jià)機(jī)制的省，可根據(jù)省內(nèi)情況自行開發(fā)碳定價(jià)機(jī)制，因此加拿大三省在2019年新建碳市場。加上正在運(yùn)行中的魁北克碳市場，加拿大全境共有5個(gè)碳市場啟動(dòng)運(yùn)行，為全球應(yīng)對氣候變化提供實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

二、中國全國碳市場2019年進(jìn)展

中國作為全球二氧化碳排放大國，其碳減排政策受到國際高度關(guān)注。尤其是美國于2019年11月正式啟動(dòng)《巴黎協(xié)定》退出程序，全球減排目光轉(zhuǎn)移至其他碳排放大國，這使國際社會(huì)越加關(guān)注中國的氣候政策與行動(dòng)。

（一）中國應(yīng)對氣候變化工作進(jìn)展順利

2019年11月27日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《中國應(yīng)對氣候變化的政策與行動(dòng)2019年度報(bào)告》，全面反映了中國自2018年以來在應(yīng)對氣候變化領(lǐng)域的政策行動(dòng)。報(bào)告表明中國應(yīng)對氣候變化工作已取得一定成果。初步核算，2018年中國單位國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）二氧化碳排放（以下簡稱碳強(qiáng)度）下降4.0%，比2005年累計(jì)下降45.8%，相當(dāng)于減排52.6億噸二氧化碳，非化石能源占能源消費(fèi)總量比重達(dá)到14.3%，基本扭轉(zhuǎn)了二氧化碳排放快速增長的局面。

在適應(yīng)氣候變化方面，大規(guī)模國土綠化和生態(tài)保護(hù)修復(fù)工程持續(xù)推進(jìn)。我國在農(nóng)業(yè)、水資源、森林和其他生態(tài)系統(tǒng)、海岸帶和沿海生態(tài)系統(tǒng)、人體健康、綜合防災(zāi)減災(zāi)、氣候?yàn)?zāi)害的風(fēng)險(xiǎn)防控與預(yù)警、適應(yīng)氣候變化國際合作等領(lǐng)域積極開展工作。適應(yīng)氣候變化能力不斷增強(qiáng)，應(yīng)對氣候變化體制機(jī)制不斷完善，全社會(huì)應(yīng)對氣候變化意識不斷提高，為應(yīng)對全球氣候變化做出了重要貢獻(xiàn)。

（二）全國碳市場基礎(chǔ)支撐工作穩(wěn)步推進(jìn)

2019年1月17日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《關(guān)于做好2018年度碳排放報(bào)告與核查及排放監(jiān)測計(jì)劃制定工作的通知》，針對石化、化工、建材、鋼鐵、有色、造紙、電力、航空八大行業(yè)2018年的碳排放報(bào)告與核查及排放監(jiān)測計(jì)劃制定工作，要求各地于2019年3月31日前完成溫室氣體核算與報(bào)告，并于2019年5月31日前完成核查、復(fù)核與報(bào)送。

此次通知對完善配額分配方法夯實(shí)了數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，保證數(shù)據(jù)質(zhì)量，為后續(xù)配額分配方案的出臺(tái)提供科學(xué)依據(jù)。與2016-17年度的要求相比，此次核查工作增加了對企業(yè)排放監(jiān)測計(jì)劃執(zhí)行的核查，并且對鋼鐵行業(yè)補(bǔ)充數(shù)據(jù)表進(jìn)行了修改和完善。

2019年5月27日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《關(guān)于做好全國碳排放權(quán)交易市場發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位名單和相關(guān)材料報(bào)送工作的通知》，為配額分配、系統(tǒng)開戶與市場測試運(yùn)行做好前期準(zhǔn)備。此次發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位報(bào)送范圍為發(fā)電行業(yè)2013至2018年任一年溫室氣體排放量達(dá)到2.6萬噸二氧化碳當(dāng)量（綜合能源消費(fèi)量約1萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤）及以上的企業(yè)或者其他經(jīng)濟(jì)組織，包括滿足條件的自備電廠。

（三）全國碳市場制度體系不斷完善

生態(tài)環(huán)境部于2019年4月3日發(fā)布《碳排放權(quán)交易管理暫行條例（征求意見稿）》，向公眾征求意見。《管理暫行條例》是中國碳市場建設(shè)的立法保障，是全國碳市場運(yùn)行的基礎(chǔ)，征求意見稿的出臺(tái)是全國碳市場制度建設(shè)的重要進(jìn)展。《管理暫行條例》作為部門行政法規(guī)，屬于規(guī)范性文件，對所有社會(huì)組織、社會(huì)成員，包括制定者本身均具有約束力，具備法律性文件的性質(zhì)。目前該條例正在完善階段，將在完善后盡快出臺(tái)。

2019年9月25日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《2019年發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位(含自備電廠、熱電聯(lián)產(chǎn))二氧化碳排放配額分配實(shí)施方案（試算版）》。該方案提出了兩套方案，這兩套方案均采用了基準(zhǔn)線法，但在行業(yè)基準(zhǔn)值設(shè)置方面有所不同。兩套方案均要求以2018年供電量作為計(jì)算配額的基礎(chǔ)，按照機(jī)組2018年供電量（MWh）的70%乘以相關(guān)的系數(shù)，計(jì)算出2019年機(jī)組預(yù)分配的配額量。最終配額實(shí)際分配量將根據(jù)2019年實(shí)際發(fā)電量進(jìn)行事后調(diào)整，多退少補(bǔ)。

2019年12月16日，財(cái)政部會(huì)計(jì)司印發(fā)《碳排放權(quán)交易有關(guān)會(huì)計(jì)處理暫行規(guī)定》。該規(guī)定為碳排放權(quán)交易有關(guān)會(huì)計(jì)處理提供了規(guī)范和參考，比2016年發(fā)布的《碳排放權(quán)交易試點(diǎn)有關(guān)會(huì)計(jì)處理暫行規(guī)定（征求意見稿）》更簡化更具操作性，對重點(diǎn)排放企業(yè)實(shí)際賬務(wù)處理具有很強(qiáng)的指導(dǎo)性。該暫行規(guī)定為全國碳市場的建設(shè)提供了制度規(guī)范，提高碳會(huì)計(jì)信息的準(zhǔn)確性與可比性，方便利益相關(guān)方對會(huì)計(jì)信息的使用。

（四）全國碳市場能力建設(shè)活動(dòng)不斷開展

生態(tài)環(huán)境部通過對全國碳市場參與企業(yè)開展能力建設(shè)，為市場運(yùn)行打下堅(jiān)實(shí)的群眾基礎(chǔ)。生態(tài)環(huán)境部氣候司在2019年10月至12月期間在全國15個(gè)地市開展了17場“碳市場配額分配和管理培訓(xùn)班”，參會(huì)人員涵蓋各省、自治區(qū)、直轄市、新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)生態(tài)環(huán)境局（廳）負(fù)責(zé)碳市場工作的干部、支撐單位的技術(shù)骨干和發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位代表，約6000人次。

培訓(xùn)內(nèi)容包括全國碳市場建設(shè)等應(yīng)對氣候變化相關(guān)政策和下一步工作安排；省級主管部門排放數(shù)據(jù)報(bào)送管理、配額分配、交易管理、配額清繳、履約管理以及重點(diǎn)排放單位注冊登記系統(tǒng)和交易系統(tǒng)開戶管理、碳排放數(shù)據(jù)報(bào)送、配額清繳和履約，包括配額試算和模擬交易。系列培訓(xùn)進(jìn)一步提升全國碳排放權(quán)交易市場各類主體參與能力和管理水平，為全國碳排放權(quán)交易市場運(yùn)行測試做好前期準(zhǔn)備工作，保證全國碳市場的平穩(wěn)運(yùn)行。

三、中國試點(diǎn)碳市場2019年總結(jié)

2019年中國試點(diǎn)碳市場建設(shè)不斷深化。各試點(diǎn)不斷探索優(yōu)化配額分配方法，擴(kuò)大覆蓋范圍，改進(jìn)碳排放監(jiān)測、核算、報(bào)告和核查技術(shù)規(guī)范及數(shù)據(jù)質(zhì)量管理，加強(qiáng)履約管理，確保試點(diǎn)碳市場減排成效。

（一）試點(diǎn)碳市場總體成交規(guī)模穩(wěn)中有升

2019年試點(diǎn)碳市場穩(wěn)步推進(jìn)中。2019年全年，八省市試點(diǎn)碳市場碳配額如表2所示，2019年累計(jì)成交量約6.96千萬噸二氧化碳當(dāng)量，累計(jì)成交額約15.62億元人民幣，分別比2018年同比增加了11%、24%，年度增長主要來源于廣東碳市場成交量的突破，占到總成交量的64%左右。

各試點(diǎn)碳市場之間的成交量和成交額差距進(jìn)一步拉大。廣東碳市場成交量和成交額均居于試點(diǎn)碳市場首位，2019全年成交約4.47千萬噸碳配額，是試點(diǎn)市場中唯一交易量破千萬噸的碳市場。由于在成交量上的巨大領(lǐng)先優(yōu)勢，廣東碳市場雖成交價(jià)格較低，但全年成交額仍居八省市碳市場首位，達(dá)到約8.47億元人民幣，占到總成交額的半數(shù)以上。重慶、天津試點(diǎn)的交易量和交易額較小。2019年全年重慶共計(jì)成交約5.12萬噸碳配額，累計(jì)成交額約為35.35萬元；天津碳市場2019年度累計(jì)成交配額量約為62萬噸，共計(jì)約868萬元成交額。

從各試點(diǎn)前后年度的成交數(shù)據(jù)對比來看，廣東碳市場在2019年比上一年度在成交總量和總額上均有了大幅提升，增長速度明顯快于其他試點(diǎn)。深圳碳市場2019年比上一年度有了明顯的交易額下滑，一方面是由交易總量下降導(dǎo)致，更大原因是配額的成交均價(jià)比2018年減少了一倍有余。其余碳市場兩年度成交情況差異不大，試點(diǎn)碳市場平穩(wěn)運(yùn)行。

（二）試點(diǎn)市場交易價(jià)格進(jìn)一步拉大

除深圳外，其余七試點(diǎn)的配額成交價(jià)均比上一年度有所提升，其中北京碳市場2019年度的成交價(jià)格同比增長逾四成。碳價(jià)反映了當(dāng)?shù)毓?jié)能減排的成本，與諸多因素相關(guān)，同時(shí)與市場供需關(guān)系、配額發(fā)放松緊程度等緊密相關(guān)。

IPCC2018年的報(bào)告顯示，即使2030年碳價(jià)落在135-6050美元/噸區(qū)間內(nèi)，全球較工業(yè)化前水平升溫不超過1.5攝氏度的可能性也只有50-66%；而Carbon Pricing Corridors Initiative對各行業(yè)碳價(jià)的預(yù)測表明，要達(dá)到《巴黎協(xié)定》設(shè)定的目標(biāo)，對化工行業(yè)而言，2020年碳價(jià)需達(dá)到30-50美元/噸，且2035年增加到50-100美元/噸；電力行業(yè)碳價(jià)2020年需達(dá)到24-35美元/噸，到2035年應(yīng)達(dá)到38-100美元/噸。

2019年北京碳市場的碳價(jià)遠(yuǎn)高于其他試點(diǎn)碳市場，日均成交價(jià)上達(dá)87.48元/噸，下探到48.40元/噸，日均成交最低價(jià)仍高于其余市場的日均成交最高價(jià)。重慶市場的碳價(jià)為八試點(diǎn)中最低，前三季度在10元/噸以下波動(dòng)，最低達(dá)到3.38元/噸，但從第四季度開始經(jīng)歷了一波短期上漲，在年末達(dá)到峰值39.7元/噸。深圳碳市場價(jià)格波動(dòng)劇烈且較頻繁，最低達(dá)到3.3元/噸，最高達(dá)到35.64元/噸。其余試點(diǎn)碳市場除個(gè)別極值影響外，價(jià)格均較為平穩(wěn)波動(dòng)。

（三）試點(diǎn)碳交易活躍程度有待提升

從各碳市場的日交易數(shù)據(jù)看，廣東和湖北碳市場交易較活躍，全年分別有5個(gè)和6個(gè)交易日無交易。但個(gè)別碳市場交易不活躍，全年僅有12個(gè)交易日有成交記錄，且在履約期前后達(dá)到峰值，其余幾日交易量都不大。也有的碳市場雖然有交易，但交易量極小，某些天數(shù)的交易數(shù)量甚至只有1噸。各試點(diǎn)2019年度的交易量如圖6所示，可看出各試點(diǎn)碳配額交易具有明顯的峰谷特性，高峰一般出現(xiàn)在各地履約期前后，而由于配額交易活躍度不高，通常都有多個(gè)跨度較大的低谷。

（四）試點(diǎn)地區(qū)探索碳金融創(chuàng)新和國際合作

2019年部分試點(diǎn)在平穩(wěn)運(yùn)行的同時(shí)也在探索通過碳金融創(chuàng)新和國際合作等方式擴(kuò)大市場影響力。2019年1月24日，上海環(huán)境能源交易所與上海證券交易所舉辦綠色投資研討會(huì)暨合作備忘錄簽約儀式，雙方將利用各自優(yōu)勢資源，推動(dòng)碳金融創(chuàng)新，探索基于碳排放權(quán)、排污權(quán)等的衍生金融產(chǎn)品，推動(dòng)上市公司的碳排放信息披露標(biāo)準(zhǔn)、方法以及相關(guān)能力建設(shè)工作。

2019年2月18日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》，提出支持廣州建設(shè)綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)，研究設(shè)立以碳排放為首個(gè)品種的創(chuàng)新型期貨交易所，加速碳期貨發(fā)展。

碳市場間的國際合作不僅可以擴(kuò)大碳市場作用范圍，還可以廣泛學(xué)習(xí)國際先進(jìn)碳市場運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)市場健康良性運(yùn)行。2019年3月18日，廣州碳排放權(quán)交易所與歐洲能源交易所（EEX）同步上線業(yè)務(wù)推介。此舉促進(jìn)了跨境碳市場合作，支持境外機(jī)構(gòu)參與中國（廣東）碳市場，加強(qiáng)了中國和歐洲碳市場的有效連接。2019年11月12日，廣碳所發(fā)布《廣東省碳排放配額與歐盟碳排放配額互換交易業(yè)務(wù)指引》，規(guī)范配額互換交易，維護(hù)碳市場秩序。

四、中國碳市場未來發(fā)展建議

（一）加快全國碳市場建設(shè)進(jìn)程，平穩(wěn)銜接試點(diǎn)碳市場

目前全國碳市場尚未啟動(dòng)現(xiàn)貨交易，但基礎(chǔ)建設(shè)正在推進(jìn)中。2020年作為各國按規(guī)定提交加強(qiáng)版《巴黎協(xié)定》氣候承諾的關(guān)鍵之年，中國全國碳市場若能即時(shí)啟動(dòng)現(xiàn)貨交易，有助于中國在國際舞臺(tái)樹立“負(fù)責(zé)任大國”的形象，有利于開展應(yīng)對氣候變化等一系列國際事務(wù)。為此應(yīng)加快全國碳市場建設(shè)進(jìn)程，加速《碳排放權(quán)交易管理?xiàng)l例》等配套制度的出臺(tái)，為全國碳市場現(xiàn)貨交易奠定制度基礎(chǔ)。

同時(shí)，全國碳市場建設(shè)還要注意與試點(diǎn)碳市場的銜接。全國碳市場一旦啟動(dòng)現(xiàn)貨交易，如果試點(diǎn)控排企業(yè)在全國碳市場正式履約，則會(huì)存在重復(fù)管理的問題。試點(diǎn)對這一問題的相關(guān)規(guī)定還不明朗，大部分試點(diǎn)均未提出處理方案，有的試點(diǎn)直接注銷進(jìn)入全國碳市場履約企業(yè)的試點(diǎn)配額，但這一舉措對試點(diǎn)碳市場節(jié)能減排效益好的企業(yè)有失公允，科學(xué)性尚待商榷。隨著全國碳市場的作用范圍不斷擴(kuò)大，試點(diǎn)與全國銜接問題將不斷顯現(xiàn)，因此需提前做好布局，避免重復(fù)管理加重企業(yè)負(fù)擔(dān)。

（二）結(jié)合中國實(shí)際，探索合理碳價(jià)

試點(diǎn)碳市場當(dāng)前碳價(jià)差距較大，且價(jià)格較低。北京碳市場最高碳價(jià)達(dá)到87.48元/噸，其他試點(diǎn)碳市場碳價(jià)有時(shí)低至個(gè)位數(shù)，普遍低于歐盟、韓國等國際碳市場。過低的碳價(jià)會(huì)影響碳市場發(fā)揮減排作用。德國政府內(nèi)閣2019年10月通過的一項(xiàng)法律草案規(guī)定，德國將從2021年起啟動(dòng)國家排放交易系統(tǒng)，納入銷售汽油、柴油、天然氣、煤炭等產(chǎn)品的企業(yè)，且該碳市場的碳價(jià)將從2021年的10歐元/噸逐步升至2025年的35歐元/噸，而從2026年起升至35-60歐元/噸間。

因此，在全國碳市場尚未開市前，應(yīng)結(jié)合中國市場實(shí)際，對全國碳市場碳價(jià)進(jìn)行模擬，探索達(dá)到最佳節(jié)能減排效應(yīng)的合理碳價(jià)，促使企業(yè)更積極地進(jìn)行低碳轉(zhuǎn)型，服務(wù)于國家應(yīng)對氣候變化目標(biāo)和國家自主貢獻(xiàn)的成功實(shí)現(xiàn)。合理的碳價(jià)另一方面也可吸引更多社會(huì)資本進(jìn)入碳市場，豐富碳金融創(chuàng)新，增加市場活躍度。

（三）強(qiáng)化環(huán)境信息披露，加強(qiáng)ESG理念推廣

目前市場對企業(yè)環(huán)境信息披露重視程度有待加強(qiáng)。控排企業(yè)自愿披露環(huán)境信息的占極少數(shù)，而各試點(diǎn)交易所官網(wǎng)的信息披露也不健全。中國的環(huán)境信息披露水平落后于發(fā)達(dá)國家。早在2013年4月，英國就要求所有在倫敦證券交易所上市的公司在年報(bào)中披露自身的年度溫室氣體排放情況，接受公眾監(jiān)督。中國的環(huán)境信息披露始于上交所在2008年發(fā)布的《上市公司環(huán)境信息披露指引》，但對溫室氣體的披露未做詳盡要求。

隨著全球碳排放的逐步增長，氣候風(fēng)險(xiǎn)、碳市場相關(guān)的履約風(fēng)險(xiǎn)也不斷顯現(xiàn)和加強(qiáng)。強(qiáng)化環(huán)境信息披露可幫助投資者全面認(rèn)識企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)溫室氣體排放現(xiàn)狀，對環(huán)境和社會(huì)的潛在影響，有助于投資者識別投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還能幫助監(jiān)管部門充分了解企業(yè)實(shí)際參與碳市場情況，為制定符合實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)防范監(jiān)管政策提供依據(jù)。

可通過ESG（環(huán)境、社會(huì)和公司治理）理念的推廣，鼓勵(lì)企業(yè)將環(huán)境、社會(huì)及公司治理的理念融入日常運(yùn)營和投資決策中，在公司內(nèi)部治理中實(shí)現(xiàn)對高碳產(chǎn)業(yè)的投資偏好轉(zhuǎn)移，而在環(huán)境、社會(huì)層面信息對外公示中做到如實(shí)披露，在氣候變化對金融風(fēng)險(xiǎn)帶來越加重大影響的整體金融市場環(huán)境下，為機(jī)構(gòu)投資者提供真實(shí)有效的投資依據(jù)。

（四）適度推進(jìn)碳金融發(fā)展，將碳市場減排效應(yīng)最大化

試點(diǎn)地區(qū)2019年雖有一些碳金融創(chuàng)新探索，但仍處于前期基礎(chǔ)建設(shè)階段，未有碳金融新產(chǎn)品落地。目前試點(diǎn)中湖北和上海碳市場有現(xiàn)貨遠(yuǎn)期產(chǎn)品，但交易極不活躍，2019年度均無交易。其他碳金融產(chǎn)品如碳資產(chǎn)抵質(zhì)押融資、碳掉期、碳基金、碳金融結(jié)構(gòu)性存款、碳債券等在試點(diǎn)地區(qū)一直以來都不成規(guī)模，市場份額較小。有限的碳金融品種和數(shù)量，縮小了機(jī)構(gòu)投資者的選擇余地，限制了市場交易規(guī)模。

碳市場的活躍、規(guī)模化發(fā)展是發(fā)揮其節(jié)能減排作用的基礎(chǔ)。而要擴(kuò)大碳市場規(guī)模，單靠控排企業(yè)的履約需求是不夠的，必須引入機(jī)構(gòu)投資者等更多參與方。但由于目前碳市場的整體風(fēng)險(xiǎn)較高，機(jī)構(gòu)投資者尚未系統(tǒng)、全面地了解碳金融市場，對碳金融產(chǎn)品持觀望態(tài)度。

因此，可在保證碳市場平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)上，提高市場活躍度，降低市場風(fēng)險(xiǎn)，為碳金融的發(fā)展提供支撐；同時(shí)引入金融監(jiān)管，建立風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，增強(qiáng)機(jī)構(gòu)投資者信心，吸引投資和金融創(chuàng)新，達(dá)到減排效應(yīng)最大化的目的。