專(zhuān)家指出，此次降電價(jià)主要讓利點(diǎn)對(duì)準(zhǔn)的是國(guó)家稅收政策和電網(wǎng)環(huán)節(jié)。增值稅稅率由16%降低到13%，意味著電網(wǎng)將直接承擔(dān)部分電價(jià)下降負(fù)擔(dān)。

券商分析，增值稅率的降低對(duì)“水火核”有利，其盈利能力將隨之增加，國(guó)家的目的就是傳導(dǎo)并釋放紅利。

《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于降低一般工商業(yè)電價(jià)的通知》日前發(fā)布，《通知》提出采取第二批四項(xiàng)措施以降低一般工商業(yè)電價(jià)，于7月1日正式開(kāi)始實(shí)施。相比2018年提出的“降低電網(wǎng)環(huán)節(jié)收費(fèi)和輸配電價(jià)格”，今年將通過(guò)“深化電力市場(chǎng)化改革，清理電價(jià)附加收費(fèi)”等四項(xiàng)措施在政府性基金、輸配電價(jià)、上網(wǎng)電價(jià)、銷(xiāo)售電價(jià)四個(gè)環(huán)節(jié)均有涉及。

仍以電網(wǎng)讓利為主

雖然此次降電價(jià)更注重通過(guò)電力市場(chǎng)化交易機(jī)制進(jìn)一步降低成本，但業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為，主要讓利點(diǎn)對(duì)準(zhǔn)的是國(guó)家稅收政策和電網(wǎng)環(huán)節(jié)。

記者注意到，此次降價(jià)措施國(guó)家讓利明顯，如重大水利工程建設(shè)基金征收標(biāo)準(zhǔn)降低50%政府性基金，針對(duì)的是電價(jià)結(jié)構(gòu)中的政府性基金環(huán)節(jié)。業(yè)內(nèi)人士展曙光分析，此前國(guó)家的基金由財(cái)政部專(zhuān)員辦征收，征收完統(tǒng)一由電網(wǎng)分配使用?！按舜位鹫魇諛?biāo)準(zhǔn)降低，實(shí)際降低壓力仍然將由電網(wǎng)承擔(dān)。”

此外，增值稅稅率由16%降低到13%，也意味著電網(wǎng)將直接承擔(dān)部分電價(jià)下降負(fù)擔(dān)。“有測(cè)算數(shù)據(jù)表明，此次增值稅稅率下調(diào)可能將提供300億元左右的讓利空間，所以僅在稅這個(gè)環(huán)節(jié)，電網(wǎng)可以承擔(dān)部分降價(jià)壓力。”上述業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示。

“雖然降價(jià)主要從國(guó)家財(cái)政、電網(wǎng)讓利，但就市場(chǎng)化交易機(jī)制降成本而言，可能會(huì)擠壓發(fā)電端利潤(rùn)?！鄙鲜鰧?zhuān)家認(rèn)為，目前我國(guó)電力整體形勢(shì)還是供大于求，發(fā)電端只能在可承受范圍內(nèi)承擔(dān)降價(jià)?！鞍l(fā)電企業(yè)如果讓利不足，通過(guò)調(diào)整電力市場(chǎng)交易規(guī)模和規(guī)則等方法，或許可以倒逼其增加交易電量、擴(kuò)大讓利價(jià)差，以實(shí)現(xiàn)降電價(jià)目的。不過(guò)，因?yàn)樽罱K還由市場(chǎng)決定，目前難以預(yù)測(cè)。”

預(yù)測(cè)“水火核”壓力適中

2018年，裝機(jī)占比最大的火電因降電價(jià)承擔(dān)了較大壓力。對(duì)于今年的形勢(shì)，天風(fēng)證券分析稱(chēng)，2018年火電虧損面超50%，不具備更多讓利能力。但此次措施中的增值稅率降低有望改善火電業(yè)績(jī)。對(duì)此，太平洋電新分析師周濤表示，增值稅率降低對(duì)“水火核”是有利的，其盈利能力將隨之增加，國(guó)家的目的就是傳導(dǎo)并釋放紅利?！?/p>

新時(shí)代證券也在研報(bào)中指出，火電行業(yè)由于“盈利能力差、無(wú)增值稅退稅優(yōu)惠、增值稅稅率下降幅度大”，業(yè)績(jī)受增值稅稅率下降影響最大?！皟衾适呛饬炕痣娖髽I(yè)增值稅下降業(yè)績(jī)彈性大小的最直觀指標(biāo)。在含稅價(jià)格不變的假設(shè)下，當(dāng)增值稅稅率下降后，火電行業(yè)受益最明顯?！?/p>

此次《通知》提出，之前由國(guó)家發(fā)改委明確上網(wǎng)電價(jià)的大型水電站和核電站，上網(wǎng)電價(jià)由受電省省級(jí)價(jià)格主管部門(mén)考慮增值稅稅率降低因素測(cè)算，報(bào)價(jià)格司備案后公布執(zhí)行。對(duì)此，周濤認(rèn)為，降低含稅上網(wǎng)電價(jià)后，水電及核電的電價(jià)優(yōu)勢(shì)將更明顯，有利于提高其上網(wǎng)電量的消納。對(duì)大水電和核電來(lái)說(shuō)，降價(jià)壓力基本評(píng)估為“中性”。

“水電和核電對(duì)燃料、原材料的價(jià)格波動(dòng)不敏感，所以整體情況評(píng)估為中性?！敝軡嬖V記者，水電業(yè)績(jī)主要依賴于來(lái)水和消納，以及折舊運(yùn)維費(fèi)用，但這與降水、氣候等因素有關(guān)，目前可預(yù)測(cè)性不高。而核電裝機(jī)占比小、總發(fā)電量相對(duì)少，對(duì)目標(biāo)的貢獻(xiàn)并不起主要作用。但降低含稅標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)對(duì)用電量增加是利好的。在降價(jià)情況下，消費(fèi)者理論上購(gòu)電會(huì)更多，所以核電用電量可能會(huì)實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)。

轉(zhuǎn)供電機(jī)制或致降價(jià)成果反彈

除了四項(xiàng)基本降價(jià)措施，《通知》在“其他要求”中還提及針對(duì)轉(zhuǎn)供電機(jī)制的措施：各?。▍^(qū)、市）價(jià)格主管部門(mén)、電網(wǎng)企業(yè)要統(tǒng)籌謀劃、精心組織，確保上述降電價(jià)政策平穩(wěn)實(shí)施。要認(rèn)真清理規(guī)范商業(yè)綜合體、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、寫(xiě)字樓等轉(zhuǎn)供電環(huán)節(jié)不合理收費(fèi)、不及時(shí)傳導(dǎo)等問(wèn)題，切實(shí)將降低一般工商業(yè)電價(jià)政策紅利傳導(dǎo)至終端用戶。

對(duì)此，展曙光認(rèn)為，轉(zhuǎn)供電政策在轉(zhuǎn)供電主體的利潤(rùn)及合理支出如何解決的問(wèn)題上并不明確?！皩?duì)商業(yè)樓、產(chǎn)業(yè)園區(qū)這樣的轉(zhuǎn)供電主體而言，轉(zhuǎn)供電主體電網(wǎng)的公網(wǎng)接入點(diǎn)與終端用戶電力接入點(diǎn)之間的配電設(shè)施是由轉(zhuǎn)供電主體投資建設(shè)的，但收費(fèi)卻按終端用戶價(jià)格來(lái)收取。這中間產(chǎn)生的問(wèn)題是，投資者自己投資的部分無(wú)人承擔(dān)，而最終利潤(rùn)可能會(huì)讓電網(wǎng)得了，機(jī)制沒(méi)有體現(xiàn)出主體的投資價(jià)值?！?/p>

展曙光指出，轉(zhuǎn)供電機(jī)制沒(méi)有遵從誰(shuí)投資誰(shuí)收益的原則，在這個(gè)欠缺公平性問(wèn)題的基礎(chǔ)上談降電價(jià)不切實(shí)際?！叭绻D(zhuǎn)供電收費(fèi)價(jià)格不建立起分享機(jī)制，將很難推行下去，現(xiàn)在的降電價(jià)措施就容易反彈。”