“隨著我國電改深入推進，電力現貨市場已經啟動，建立電力期貨市場的基礎不斷得到完善。作為電力市場發展的高級階段，期貨需要經過3-5年的培育。”近日，在中國電力技術市場協會綜合智慧能源專業委員會舉辦的“綜合智慧能源云課堂”上，電力專家韓放表示。

電力期貨，具有價格發現和規避風險的功能，是成熟電力市場中的重要組成部分，美國、澳大利亞、日本等國以及歐洲的電力市場目前均已經引入電力期貨交易。那么，在我國電力現貨市場遍地開花的背景下，電力期貨市場建設還需具備哪些條件？

提供中遠期電價信號

在我國，商品期貨交易在上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所進行。據美國期貨業協會（FIA）統計，截至2019年底，若以交易手數排名，我國商品期貨成交量已連續8年居世界首位，其中原油期貨穩坐季軍交椅。

一手交錢，一手交貨，是大部分市場的基本規則，但這一普遍規則在電力市場中卻行不通。與其他商品不同，電力不能大規模存儲，無法通過大量庫存規避價格波動，有時很小的發電側或需求側變化會對電價產生很大影響。

據了解，電力期貨市場在國外已有20多年的實踐經驗。2019年9月，繼美國、澳大利亞、歐洲等國家和地區引入電力期貨交易后，日本東京商品交易所也正式上線日本首個電力期貨。

成熟電力市場中，期貨市場的作用何在？韓放指出：“現貨市場價格容易受臨時性因素影響，建立電力期貨交易，第一個功能就是發現電力價格，為電力行業提供中遠期電價信號。同時，隨著我國電力市場逐步放開，價格波動風險水漲船高，發電和大用戶通過期貨的反向操作實現套期保值，從而達到避險的作用?！?/p>

記者了解到，我國電力期貨雖然至今仍未面世，但隨著現貨市場加速推進，建設期貨市場的訴求正在強化。電改“9號文”曾明確提出：“探索開展電力期貨和電力場外衍生品交易，為發電企業、售電主體和用戶提供遠期價格基準和風險管理手段”。

目前尚不具備建設條件

建設期貨市場到底需要哪些先決條件？對此，中國政法大學商學院院長劉紀鵬指出，目前我國電力市場化參與者不夠多元化。“眼下，電力交易無論短期還是長期，電力合約價格中所包含的市場信息、價格預期與全社會口徑供需關系都不匹配，打擊其他主體參與電力期貨交易的積極性?！?/p>

“換言之，電力期貨交易的市場化基礎尚不完善。不管期貨市場設計如何巧妙，要想讓市場真正動起來，必須形成良好、充分的競爭環境，如此才能發揮期貨市場的最大效用?！币晃徊辉妇呙臉I內人士表示。

劉紀鵬也指出，我國各省能源稟賦、電力需求差異巨大，市場形成天然分割，增加了電力期貨市場建立、期貨合約設計的難度?！盎痣?、水電、風電、光伏發電等不同的發電種類導致其成本走向完全不同甚至相反。水電成本較低時，火電成本可能上揚；不同省份發電結構可能完全不同，全國各區域的電價也存在較大差異，電價變化速度乃至變化方向也難以預測?！?/p>

技術方面，建立統一的期貨市場也為時尚早。上述業內人士表示，電力期貨跨越不同時間尺度，囊括眾多市場成員，涵蓋品種設計、交易、結算等多個環節，是很復雜的綜合體。“目前現貨市場建設尚不完善，更別說高級形態的期貨市場了。電力期貨市場建設取決于現貨市場的建設進度，現貨市場這張‘皮’如果不完整，期貨市場作為‘毛’將無處焉附。”

夯實建設基礎至關重要

多位受訪專家一致認為，電力期貨是成熟電力市場的共同選擇，也是我國電力市場發展中不可或缺的重要環節。期貨市場落地雖然還需時日，但在電力現貨發展過程中，未雨綢繆建設期貨市場所需的基礎很有必要。

韓放認為，應在頂層設計上統籌推進我國電力現貨市場、期貨市場建設?！爸謱﹄娏ζ谪涢_展相關設計，適時開展過渡平臺建設，結合目前情況，可以選擇在現有期貨交易中增加電力期貨品種，或在現有電力交易中心推出電力期貨，也可以建立獨立的第三方專業電力期貨交易所。”

“具體而言，市場準入方面，明確資金門檻、保證金比例和信用門檻等。我國電力期貨的品種設計依據省級現貨市場的節點電價，以省內電力市場交易品種為基礎，交易標的按時間、地點、能源品種的組合設計交易標的，以此體現電力商品不同時間段的價值。”韓放表示。

劉紀鵬認為，應該加快推進電力中、遠期合約交易。現階段我國電力市場一方面應鼓勵更多潛在參與者加入市場化現貨交易，使市場價格的形成具有代表性；另一方面，在交易產品上，由單一的短期現貨產品向多類別的短、中、長期合約發展，豐富交易品種，為推動電力期貨市場建設打下基礎?！澳壳半娏κ袌龈鞣絽⑴c遠期交易的動力不足，主要在于違約懲戒機制的缺失，應該加快建立相應的第三方監管和違約懲戒機制，構建合理的信評機制，降低各省份、省際遠期交易開展的摩擦成本，提高遠期市場的參與度。同時要構建大區域化市場交易體系，優先試點區域統一市場，創新電力期貨金融交割方式。”