本文基于信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和制度經(jīng)濟(jì)學(xué)中的信息有效市場(chǎng)理論，分析了完善有效的信息披露機(jī)制對(duì)于電力市場(chǎng)的重要性，基于新一輪電改成果，研究我國(guó)電力市場(chǎng)信息披露現(xiàn)狀和存在的不足，為構(gòu)建我國(guó)電力市場(chǎng)信息披露機(jī)制提出思路和建議。

電力市場(chǎng)是一個(gè)相對(duì)復(fù)雜的制度體系，包括交易制度、信息披露制度、結(jié)算制度等，每種制度都對(duì)電力市場(chǎng)的運(yùn)行效率產(chǎn)生重要影響。目前的研究主要集中于交易制度和結(jié)算制度的研究，在第一輪電力體制改革前后，對(duì)于信息制度的研究主要集中于：1、電力市場(chǎng)監(jiān)管中信息披露機(jī)制的構(gòu)建；2、信息披露制度與市場(chǎng)效率的關(guān)系；3、信息披露與不同交易模式的相關(guān)性。

新一輪電力體制改革后，電力市場(chǎng)發(fā)生了深刻變革，作為電力市場(chǎng)制度體系中重要的環(huán)節(jié)，交易制度和結(jié)算制度不斷完善的同時(shí)，信息披露制度也應(yīng)當(dāng)適應(yīng)當(dāng)前電力市場(chǎng)現(xiàn)狀和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展需求。合理、有效地披露電力交易信息，是電力市場(chǎng)監(jiān)管的基礎(chǔ)，是電力市場(chǎng)各市場(chǎng)主體進(jìn)行決策的基礎(chǔ)，研究電力市場(chǎng)中電力交易信息披露的范圍、方式和具體內(nèi)容，對(duì)我國(guó)電力市場(chǎng)建設(shè)有重要意義。

一、我國(guó)電力市場(chǎng)信息

披露現(xiàn)狀

新電改后，電力市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，各省區(qū)根據(jù)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)特色出臺(tái)相應(yīng)交易規(guī)則，相關(guān)交易規(guī)則中對(duì)于信息披露均有所規(guī)定。

相關(guān)文件對(duì)于信息披露的規(guī)定

截至目前，全國(guó)已成立33個(gè)電力交易中心，在構(gòu)建的電力交易信息平臺(tái)上，各省發(fā)布的信息主要包括交易月報(bào)、電力市場(chǎng)化交易信息、用電市場(chǎng)形勢(shì)分析等。根據(jù)國(guó)家和各省市發(fā)布的相關(guān)規(guī)則，整理我國(guó)目前電力市場(chǎng)信息披露要求如表1。

電力市場(chǎng)信息披露現(xiàn)狀分析

當(dāng)前信息公開(kāi)披露平臺(tái)主要包括兩類(lèi)：一類(lèi)是在各電力交易中心交易平臺(tái)公布，一類(lèi)是各類(lèi)數(shù)據(jù)服務(wù)網(wǎng)站集中數(shù)據(jù)公布。

電力交易中心信息披露現(xiàn)狀

根據(jù)目前可在互聯(lián)網(wǎng)上收集到的各省交易中心平臺(tái)披露的交易信息，以昆明電力交易中心為例總結(jié)歸納信息平臺(tái)披露情況。

昆明電力交易中心平臺(tái)網(wǎng)站界面主要包括新聞咨詢(xún)、政策法規(guī)、交易信息、公示公告、中心信息。相對(duì)而言，昆明電力交易中網(wǎng)站界面交互性更強(qiáng)，信息分級(jí)更為明晰，其中交易信息分為交易信息披露和交易簡(jiǎn)報(bào)。

交易信息披露分月度電力市場(chǎng)化交易信息披露、云南電力交易月報(bào)及相關(guān)通知。月度市場(chǎng)化交易信息主要披露需求側(cè)信息、發(fā)電側(cè)信息、可競(jìng)價(jià)電量、電網(wǎng)阻塞管理信息、直流通道能力及交流聯(lián)絡(luò)線(xiàn)運(yùn)行控制要求、其他信息、交易事項(xiàng)及時(shí)間安排、市場(chǎng)化電廠(chǎng)發(fā)電能力。云南電力交易月報(bào)披露的信息包括電力供需情況、市場(chǎng)化交易情況、市場(chǎng)準(zhǔn)入情況。電力供需情況信息披露內(nèi)容包括：（1）發(fā)電側(cè)裝機(jī)容量、發(fā)電量；（2）用電側(cè)完成售電量、用電行業(yè)開(kāi)工率、產(chǎn)品價(jià)格。市場(chǎng)化交易情況主要公布了成交電量、成交價(jià)格，分為年度交易、月度交易（月度雙邊協(xié)商交易、集中撮合交易和掛牌交易）、目前電量交易。市場(chǎng)準(zhǔn)入情況信息包括電廠(chǎng)注冊(cè)、新增用戶(hù)數(shù)量、新增售電公司數(shù)量。市場(chǎng)化交易快報(bào)信息簡(jiǎn)明扼要，統(tǒng)計(jì)每個(gè)月電力市場(chǎng)化交易數(shù)據(jù)。昆明電力交易中心披露分層級(jí)分重點(diǎn)，信息透明度較高。

除了利用交易平臺(tái)網(wǎng)站公布數(shù)據(jù)，各省具有其特色做法。以貴州省為例，貴州省電力交易系統(tǒng)涵蓋了市場(chǎng)成員管理、交易管理、合同管理、結(jié)算管理、信息發(fā)布等功能模塊，可以實(shí)現(xiàn)對(duì)交易全過(guò)程的實(shí)時(shí)管控。通過(guò)與電網(wǎng)業(yè)務(wù)系統(tǒng)對(duì)接，可以實(shí)時(shí)跟蹤省內(nèi)用戶(hù)用電情況、繳費(fèi)情況及履約情況；通過(guò)與“云上貴州”、“貴州省產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)平臺(tái)”等數(shù)據(jù)平臺(tái)互聯(lián)互通，可以實(shí)現(xiàn)信息資源共享；通過(guò)與廣州電力交易中心交易平臺(tái)互聯(lián)，可以確保跨省區(qū)交易業(yè)務(wù)的有效銜接，貴州省通過(guò)全省13個(gè)重點(diǎn)產(chǎn)品的交易電量、電價(jià)，綜合產(chǎn)品單耗、產(chǎn)品單價(jià)等信息提出了電力交易指數(shù)，反映電力交易對(duì)重點(diǎn)行業(yè)工業(yè)產(chǎn)值的影響。

綜上，在電力交易信息披露方面，相關(guān)文件明確了“披露主體、披露內(nèi)容，披露渠道、責(zé)任對(duì)象”的要求，在新一輪電改中，各省的實(shí)踐集中于公開(kāi)電力交易信息，缺乏對(duì)相關(guān)信息的進(jìn)一步分析和歸納，并沒(méi)有形成較為系統(tǒng)的電力交易指數(shù)體系。

數(shù)據(jù)服務(wù)網(wǎng)站信息披露現(xiàn)狀

除了各省交易中心披露相關(guān)電力交易中心，像“大云網(wǎng)”、“北極星電力網(wǎng)”、“交能網(wǎng)”等相關(guān)網(wǎng)站也整理公布關(guān)于全國(guó)各省電力交易信息，包括交易資訊、相關(guān)通知、交易模式、交易量、交易價(jià)格、解讀信息等。其中“大云網(wǎng)”和“交能網(wǎng)”是主要披露電力市場(chǎng)信息的網(wǎng)站，兩個(gè)網(wǎng)站信息披露有交叉，但各具特色。

大云網(wǎng)網(wǎng)羅了電力市場(chǎng)、智能電網(wǎng)、電動(dòng)汽車(chē)各方面咨詢(xún)和解讀，售電咨詢(xún)包括市場(chǎng)行情分析、政策發(fā)布解讀，電力交易中心咨詢(xún)包括相關(guān)公示公告、信息披露、售電課堂，新能源板塊發(fā)布新能源及能源互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)咨詢(xún)，同時(shí)為售電公司提供商業(yè)模式分享，通過(guò)對(duì)電力專(zhuān)家、企業(yè)高管、政府官員的人物訪(fǎng)談提供更廣泛的支撐信息。

交能網(wǎng)由海外團(tuán)隊(duì)組建，提供全國(guó)的電價(jià)數(shù)據(jù)橫向?qū)Ρ炔樵?xún)，電價(jià)相關(guān)行業(yè)分析報(bào)告，電力交易復(fù)盤(pán)工具中包含電力用戶(hù)、發(fā)電企業(yè)、售電公司交易計(jì)算表，同時(shí)提供歷史真實(shí)交易數(shù)據(jù)供市場(chǎng)主體分析，同時(shí)發(fā)布售電日?qǐng)?bào)，梳理了電改政策、電力工業(yè)大事，提供在線(xiàn)學(xué)堂知識(shí)科普服務(wù)。

綜合目前的信息披露機(jī)制構(gòu)建與實(shí)踐現(xiàn)狀，第一，相關(guān)政策文件及交易規(guī)則明確了市場(chǎng)主體披露信息的義務(wù)，界定了市場(chǎng)主體披露信息的內(nèi)容和公布渠道；第二，各省電力交易中心平臺(tái)均以不同形式披露相關(guān)信息，但是公開(kāi)程度不同；第三，數(shù)據(jù)服務(wù)和管理咨詢(xún)服務(wù)蓬勃發(fā)展，第三方數(shù)據(jù)發(fā)布平臺(tái)能夠獲得較全面的信息并提供給公眾。但是，目前尚未有單獨(dú)的信息披露文件發(fā)布，并未形成完善的信息披露機(jī)制，反映電力市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)的信息相對(duì)較少，信息間可比性較弱。

二、我國(guó)電力市場(chǎng)信息披露

機(jī)制完善建議

根據(jù)對(duì)我國(guó)電力市場(chǎng)信息披露現(xiàn)狀的分析以及國(guó)外電力信息披露的經(jīng)驗(yàn)研究，我國(guó)未來(lái)電力市場(chǎng)信息披露機(jī)制可以完善的方面包括：完善信息披露體系，構(gòu)建電力交易指數(shù)體系；促進(jìn)信息發(fā)布精細(xì)化；建立健全電力市場(chǎng)信息管理機(jī)制，形成電力市場(chǎng)信息信用機(jī)制；充分發(fā)揮信息對(duì)于市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格和市場(chǎng)監(jiān)管的作用；結(jié)合地域特點(diǎn)制定相應(yīng)的信息披露機(jī)制，形成電力市場(chǎng)信息網(wǎng)。

完善信息披露體系，構(gòu)建電力交易指數(shù)體系

如前文所述，信息披露制度是電力市場(chǎng)復(fù)雜制度中重要的一個(gè)構(gòu)成部分，在電力市場(chǎng)不斷發(fā)展過(guò)程中，信息披露機(jī)制應(yīng)當(dāng)順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展需要，完善信息披露體系，而在未來(lái)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)、電力金融市場(chǎng)構(gòu)建后，需要更為豐富的信息形式。可以借鑒金融市場(chǎng)或者行業(yè)指數(shù)的構(gòu)建思路和實(shí)踐，構(gòu)建電力市場(chǎng)電力交易指數(shù)體系，反映電力市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)，并提供可比性的數(shù)據(jù)。作為電力市場(chǎng)信息體系的有機(jī)組成部分，填補(bǔ)和完善當(dāng)前信息披露相對(duì)孤立、反映趨勢(shì)變化不足的現(xiàn)狀。

在電力市場(chǎng)信息池中將信息劃分為可披露信息和不可披露信息，其中不可披露信息涉及企業(yè)商業(yè)機(jī)密或影響市場(chǎng)運(yùn)行，可披露信息中區(qū)分強(qiáng)制披露信息和非強(qiáng)制披露信息。梳理出電力市場(chǎng)信息披露體系，該體系可通過(guò)非指數(shù)化形式和指數(shù)化形式構(gòu)成，如圖1所示。

電力交易指數(shù)體系包括發(fā)電類(lèi)指數(shù)、售電類(lèi)指數(shù)、用電類(lèi)指數(shù)、相關(guān)支撐類(lèi)指數(shù)、電力綜合交易指數(shù)。具體而言：

發(fā)電類(lèi)指數(shù)：反映發(fā)電企業(yè)成本信息、價(jià)格信息、供電量信息，具體的指數(shù)包括發(fā)電企業(yè)成本指數(shù)、發(fā)電企業(yè)報(bào)價(jià)指數(shù)、發(fā)電企業(yè)上網(wǎng)電量指數(shù)、發(fā)電企業(yè)利用小時(shí)數(shù)、發(fā)電企業(yè)設(shè)備可靠性、發(fā)電企業(yè)運(yùn)行小時(shí)數(shù)等指數(shù)。在發(fā)電類(lèi)指數(shù)構(gòu)建中，需要考慮電源結(jié)構(gòu)、發(fā)電企業(yè)自身信息需求、其他市場(chǎng)主體對(duì)于發(fā)電側(cè)信息的需求、發(fā)電企業(yè)能夠提供且促進(jìn)市場(chǎng)公平交易的信息。

對(duì)于發(fā)電企業(yè)而言，需要重點(diǎn)關(guān)注成本信息、市場(chǎng)需求量信息、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者信息；對(duì)于電力用戶(hù)而言、既關(guān)注電價(jià)信息，也關(guān)注電力供應(yīng)的可靠穩(wěn)定性；對(duì)于市場(chǎng)監(jiān)管者而言，關(guān)注發(fā)電企業(yè)是否有序競(jìng)爭(zhēng)，電力供應(yīng)是否穩(wěn)定可靠，這三個(gè)層面的需求將指導(dǎo)發(fā)電類(lèi)指數(shù)的構(gòu)建。

售電類(lèi)指數(shù)：反映售電市場(chǎng)報(bào)價(jià)信息、結(jié)算價(jià)信息、成交電量信息等，包括交易價(jià)格指數(shù)、交易電量指數(shù)。

用電類(lèi)指數(shù)：針對(duì)電力用戶(hù)，反映電量供應(yīng)和價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)，包括用電價(jià)格指數(shù)、用電量指數(shù)，用電類(lèi)指數(shù)根據(jù)不同電力用戶(hù)類(lèi)別分類(lèi)，分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)包括用戶(hù)行業(yè)類(lèi)型、用電類(lèi)型、電壓等級(jí)、價(jià)格區(qū)間等。

相關(guān)支撐類(lèi)指數(shù)：篩選當(dāng)前公布的適應(yīng)電力市場(chǎng)交易并迎合電力市場(chǎng)主體需求的指數(shù)，如煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)、行業(yè)景氣指數(shù)等。

電力綜合交易指數(shù)：構(gòu)建綜合反映電力市場(chǎng)交易價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的指數(shù)體系，是對(duì)于區(qū)域內(nèi)一段時(shí)間整個(gè)市場(chǎng)電力交易規(guī)模的反映。

提升信息有效性，充分發(fā)揮信息促進(jìn)市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，推動(dòng)信息有效性市場(chǎng)建設(shè)

前文從信息公開(kāi)有效性、信息公開(kāi)到接收的有效性、利用信息決策的有效性、信息使用者行動(dòng)有效性四個(gè)角度分析了信息有效市場(chǎng)的特征。提升電力市場(chǎng)信息有效性，應(yīng)當(dāng)基于電力市場(chǎng)公平、公正、公開(kāi)的基礎(chǔ)，根據(jù)市場(chǎng)主體參與市場(chǎng)獲取信息的合理需求界定相應(yīng)的權(quán)利和義務(wù)。

我國(guó)進(jìn)行的新一輪電力體制改革為一場(chǎng)徹底的電力行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，其根本目的就是放開(kāi)發(fā)電和售電側(cè)，使得電力市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制發(fā)揮作用，令市場(chǎng)自行調(diào)節(jié)資源配置，令交易信息充分反映電力行情。電力市場(chǎng)的現(xiàn)貨市場(chǎng)給新型電力產(chǎn)品的引進(jìn)提供了大顯身手的廣闊空間，由于新能源的發(fā)電成本較高，電力交易中心可以通過(guò)目前市場(chǎng)提前反映交易量，輔助發(fā)電企業(yè)做好相關(guān)生產(chǎn)規(guī)劃；通過(guò)交易情況也可以判斷該能源的市場(chǎng)空間和需求狀況，在新產(chǎn)品交易風(fēng)險(xiǎn)較大的情況下選擇金融電力產(chǎn)品進(jìn)行保值。

建立健全電力市場(chǎng)信息管理機(jī)制，市場(chǎng)信息分級(jí)披露，形成電力市場(chǎng)信息信用機(jī)制

隨著市場(chǎng)的發(fā)展，市場(chǎng)主體對(duì)于交易信息的需求日益旺盛，信息披露機(jī)制應(yīng)當(dāng)保護(hù)信息安全，可以借鑒國(guó)外相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，逐步根據(jù)信息的重要程度與保密級(jí)別分級(jí)披露信息。英美電力市場(chǎng)的信息披露實(shí)行分級(jí)制度，電力市場(chǎng)各主體信息在網(wǎng)上相關(guān)平臺(tái)發(fā)布，根據(jù)登錄者的ID自動(dòng)識(shí)別其信息等級(jí)，從而在保證各主體利用信息的權(quán)利的同時(shí)確保各主體的部分機(jī)密信息不被泄露。

當(dāng)前我國(guó)各省電力交易系統(tǒng)均有相應(yīng)的注冊(cè)登錄設(shè)計(jì)，如山西省電力交易中心，參與交易的市場(chǎng)主體可以在系統(tǒng)中獲取相應(yīng)信息，在交易前可以看到由調(diào)度中心發(fā)布的電網(wǎng)約束條件，交易后能夠看到成交價(jià)格和成交量，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的報(bào)價(jià)信息是保密的。

電力市場(chǎng)信息披露應(yīng)當(dāng)滿(mǎn)足完整性、可靠性、相關(guān)性、重要性、客觀(guān)性、真實(shí)性等原則，同時(shí)市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)發(fā)揮信息管理職能，監(jiān)督市場(chǎng)主體誠(chéng)信發(fā)布有利于市場(chǎng)有效性的信息，制定相關(guān)法律法規(guī)，規(guī)范信息發(fā)布內(nèi)容、發(fā)布方式和使用方式，自上而下建立健全完善的市場(chǎng)信息管理制度，推進(jìn)電力市場(chǎng)信用機(jī)制構(gòu)建。

結(jié)合地域特點(diǎn)制定相應(yīng)的信息披露機(jī)制，形成電力市場(chǎng)信息網(wǎng)

我國(guó)南北氣候差異巨大，各省市的發(fā)電能源結(jié)構(gòu)各有特色，各地電力交易中心可以根據(jù)當(dāng)?shù)啬茉唇Y(jié)構(gòu)和氣候特點(diǎn)選擇性發(fā)布對(duì)市場(chǎng)主體較為重要的信息，從而使信息具有針對(duì)性和相關(guān)性。可以預(yù)測(cè)，由于我國(guó)電力能源區(qū)域一致化傾向較強(qiáng)，在西藏電網(wǎng)、華東、華中、東北、西北等區(qū)域電網(wǎng)的基礎(chǔ)上，未來(lái)可能會(huì)將能源結(jié)構(gòu)和地理位置相近的區(qū)域電網(wǎng)合為一個(gè)大區(qū)域。未來(lái)區(qū)域電力交易中心可以根據(jù)區(qū)域特征，以某一特點(diǎn)將區(qū)域劃片，分部進(jìn)行相關(guān)信息披露。

中國(guó)股票市場(chǎng)建設(shè)隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)，股票市場(chǎng)信息披露體制是隨著股票市場(chǎng)發(fā)展而逐步建立起來(lái)的，我國(guó)股票市場(chǎng)信息披露制度是個(gè)范例。電力市場(chǎng)的信息網(wǎng)絡(luò)建設(shè)可以參考股市信息披露制度，隨著業(yè)務(wù)類(lèi)型的多樣化開(kāi)展，制定嚴(yán)格有效的信息披露制度，形成開(kāi)放、聯(lián)動(dòng)、共享的電力市場(chǎng)信息網(wǎng)絡(luò)。我國(guó)股票市場(chǎng)的信息披露涵蓋了市場(chǎng)主體基本面信息、股票交易信息、市場(chǎng)監(jiān)管信息等，各個(gè)方面的信息相互聯(lián)系、相互補(bǔ)充，周期性發(fā)布與不定期發(fā)布交叉，促使各個(gè)市場(chǎng)成員互相監(jiān)督，從而形成了一個(gè)較為完整的市場(chǎng)交易信息網(wǎng)。

本文通過(guò)分析我國(guó)電力市場(chǎng)當(dāng)前信息披露現(xiàn)狀，結(jié)合國(guó)外成熟電力市場(chǎng)信息披露經(jīng)驗(yàn)，對(duì)我國(guó)電力市場(chǎng)信息披露機(jī)制的完善提出思路和建議。目前研究的不足在于尚未梳理出完整的電力市場(chǎng)信息披露體系，特別是對(duì)于電力市場(chǎng)交易指數(shù)的設(shè)計(jì)需要探索具體算例和樣本數(shù)據(jù)，這將在未來(lái)的研究中不斷深化，以期構(gòu)建完善的電力市場(chǎng)信息披露機(jī)制。