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Schott出售集熱管業務股權的原因和機遇

發布者：本網記者Jason Crystal | 來源：CSPPLAZA光熱發電網 | 3評論 | 8086查看 | 2014-02-24 14:14:00

　　CSPPLAZA光熱發電網報道：德國SCHOTT集團日前在其官方新聞稿中首次公開宣稱，“鑒于光熱發電的市場環境較為困難，公司將尋求戰略投資合作伙伴，甚至愿意出售CSP集熱管業務的大部分股權。”這也是自2013年2月份傳出該消息以來SCHOTT官方首次予以公開證實。

　　SCHOTT集團作為全球領先的光學玻璃制造商，發展至今已有120余年的歷史。依托其在特種玻璃領域的領先技術，SCHOTT于2005年正式涉足光熱發電高溫真空集熱管的生產制造領域，并迅速發展成為全球第一的CSP集熱管供應商。SCHOTT現今出售集熱管業務股權背后的原因是什么？潛在投資方是否應牢牢抓住這個機會？

真實的出售原因？

　　首先必須肯定的是，無論是從技術工藝能力還是市場品牌價值來看，SCHOTT的CSP集熱管業務都具有相當大的價值。技術方面，SCHOTT目前已完成了第四代高溫熔鹽型集熱管的研發并即將投入市場，市場方面，其在全球各個市場總計已擁有超過100萬支集熱管的供貨記錄，品牌認可度位居全球第一。若能夠與SCHOTT達成此項合作，對投資方推進其CSP集熱管的技術革新和全球化市場拓展都大有裨益。

　　那么，對于看似如此優質的資產，SCHOTT緣何要迫不及待地將其股權出售呢？SCHOTT稱出售集熱管業務的主要誘因是其認為國際光熱發電市場正處困境，在SCHOTT集團的大框架下，集熱管業務現已無法為集團財務創造可觀利潤。光熱發電業內對此言論也多有附和之聲，并聲稱SCHOTT此舉是光熱發電產業再度走向衰落的跡象之一。

　　本網認為，全球光熱發電市場當前是比較困難，但當前的困難是行業上升期的必經階段，而非行業沒落的標志。SCHOTT此舉也并不意味著光熱發電的市場前景已黯淡無光。

　　全球光熱發電市場的發展已經經歷了1984年~1990年的起步，1990年~2006年的停滯，2006~2012年以西班牙為代表的市場的崛起這三個階段，當前正處于以中東北非為代表的新興光熱發電市場穩步崛起的第四個歷史發展期，而這一階段的市場潛力將比以往任何一個歷史階段的潛力都大，持續時間也更長。這一階段也將持續引領光熱發電技術的革新應用。但同時不可否認的是，這一階段的發展也將改變以往唯槽式技術為重的市場特點。槽式技術以其技術成熟度高的優勢仍將在未來幾年內得到廣泛應用，但從長遠來看，塔式和其它光熱發電技術將有望在這一歷史時期與槽式技術的應用份額形成對等格局。從這一角度而言，集熱管的未來市場應用空間在整個光熱發電市場中占到的比例將相對縮小，但由于總的市場體量較大，這并不足以對集熱管的市場潛力造成多大影響。

　　SCHOTT作為一家大型跨國公司，集熱管業務僅僅是其眾多業務分支的一小部分。SCHOTT此舉更多地是從集團公司的運營層面考慮作出的決定。對于一個集團公司而言，其對旗下的業務資產必然有優質業務、一般性業務和劣質業務之分，從管理的角度考慮，大型集團公司拋棄劣質資產（不盈利或盈利能力欠佳的業務），將更多的資金和精力投入到優質資產中尋求利益最大化是正常選擇。這從2004年IBM放棄PC業務的案例中可以得到最好的印證，彼時IBM通過此項出售實現了從海量低價值產品業務向高價值業務的全面轉型。但聯想收購該項業務后，全球個人電腦市場也并非自此以后就迅速萎靡，而僅僅是銷售利潤的下滑較為嚴重。

　　SCHOTT雖然并沒有IBM那樣大的體量，但在大公司治理上仍可見相似之處。SCHOTT集熱管向來以高質量高價格和高利潤著稱，這也使得SCHOTT太陽能在西班牙光熱發電市場崛起后大發橫財。而如今西班牙市場沒落，高FIT支持已成歷史，新興光熱發電市場的光熱電站開發多采用招標機制確定最終電價，這使得光熱發電高電價的歷史一去不復返，招標競爭帶來的直接結果是壓低了中標電價，推動了光熱發電技術的低成本應用，但同時這也給項目開發商和EPC商拋出了難題，即如何盡最大努力去壓低投資成本以獲得預期收益。其中，采購低成本設備組件成為必然之選。這給SCHOTT這樣追求高利潤的集熱管廠商帶來了較大壓力，其為了贏得市場，必然要面對中國等其它新興集熱管廠商的價格競爭，而降價銷售獲取微薄利潤并不符合SCHOTT集團的公司運營方針。CSPPLAZA認為，這應是SCHOTT尋求股權合作的真實原因，尋求戰略性投資一方面可以將集團眼中的集熱管劣質業務資產邊緣化，同時可加強更多優質資產的運營以獲得更高利潤。

國內投資商的機遇？

　　新疆尚孚新能源科技有限公司總經理、CSP業內專家陳宇奇認為，SCHOTT出售CSP業務股權對國內光熱發電業界是一個難得的機遇。高溫熱發電集熱管的技術和工藝難度很高，SCHOTT在此領域是公認的全球第一廠商，通過投資或收購SCHOTT集熱管業務單元獲得其集熱管的核心技術和品牌資產，對國產集熱管的技術能力提升及其全球化推廣有重要價值。

　　陳宇奇還以國內風電設備行業龍頭企業新疆金風科技股份有限公司（以下簡稱金風科技）的成長壯大歷程為案例闡明了當前投資或收購SCHOTT集熱管業務的潛在價值。金風科技在2008年4月份斥資4124萬歐元收購彼時在永磁直驅風電機組技術領域全球領先的德國VENSYS公司70%的股權，成功地將直驅永磁技術轉化成自己的核心技術優勢，全面打通了兆瓦級風機研發—生產—市場端的各個關節，為金風日后的技術進步和全球化市場擴張打下了堅實基礎。金風科技董事長武鋼在2011年接受媒體采訪時表示，“當時花4億元購買VENSYS公司的股份，占了我們當年利潤的很大一部分，現在回過頭來想想，這樣的決策是正確的。”

　　2012年10月22日，西門子宣布剝離其太陽能熱發電集熱管業務，彼時在國內業界也曾引發“西門子集熱管業務是否值得收購”的大討論，支持者的觀點主要認為，近年來全球大型光熱發電項目的招標都設定了具備國際權威機構檢測報告和大型項目驗證這兩道門檻，使得中國的集熱管廠家只能望洋興嘆，收購將使中國廠商繞開這兩道門檻。反對者則認為光熱發電市場整體不夠明朗，西門子的集熱管技術相對目前來說已經稱不上先進，收購存在較大的不確定風險。最終在去年9月份，Abengoa集團通過Rioglass收購西門子的集熱管技術和相關制造設備資產，完善了其光熱發電業務體系。

　　與西門子的集熱管業務單元明顯不同的是，SCHOTT集熱管在技術上要更勝一籌，這一點已獲得業內的廣泛認同。SCHOTT目前已經開發完成第四代熔鹽集熱管，適應了未來槽式技術走向熔鹽工質技術路線的發展趨勢。無論是技術還是品牌認可度，SCHOTT的集熱管業務都更具價值。

　　但收購SCHOTT集熱管業務是否意味著同時能夠獲得其核心技術呢？北京天瑞星光熱技術有限公司總經理陳步亮對此較為審慎，他向CSPPLAZA記者闡述的觀點認為，“國內企業收購SCHOTT集熱管業務股權是否具備價值還不太好說。因為據我們的了解，SCHOTT尋求的僅僅是股權上的投資合作方，是股權轉讓而非技術轉讓，如果耗費大量資金投資SCHOTT太陽能卻并不能獲得其核心技術，這個交易的價值就要好好衡量一下，除非對其股權進行100%收購。另外需要注意的是，SCHOTT集熱管的核心技術之一，5.0硼硅玻璃的生產制造技術并不在SCHO

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