光熱發電的成本雖然已經有所削減，但其依然無法與傳統能源和其它成熟可再生能源技術相競爭。除了技術原因外，制約光熱發電成本削減的一大客觀要素是融資成本，光熱電站一般都投資額巨大，項目融資的相關成本甚至要占一個光熱電站總的資本投資成本的1/3左右。

　　CSPPLAZA光熱發電網報道：加拿大可再生能源工程咨詢公司Groupe Reaction和CSP Today日前對光熱發電的融資成本與可實現的PPA電價之間的關系進行了分析探討。其通過對某一特定的光熱發電項目的融資情景進行假設，來研究不同情境下其對項目開發成本和電價的最終影響，探究在某一特定的市場條件下，融資成本對一個光熱電站的經濟性的影響。這對于南非、摩洛哥、智利等采取反向競標模式開發項目的新興光熱發電市場的關聯很大，反向競標要求開發商提出有競爭力的投標電價才有希望中標。

　　過去兩年，全球光熱發電的裝機實現翻番，截至目前，全球總的并網光熱發電的裝機容量已近4GW。裝機容量增加帶來的一個重要影響是推動了成本的下降趨勢。盡管如此，建設一個同等裝機的光熱電站的總的投資額依然遠遠高于傳統火力發電廠和其它可再生能源電站。為了彌補這一差距，幫助光熱發電最大可能地削減成本，除了革新技術之外，多個新興市場采取了多樣化的公共政策框架來幫助降低光熱電價，最近被不少新興市場廣泛采用的政策框架是采取競爭性招標機制，反向招標的方式，而非此前如西班牙市場執行的統一FIT電價補貼制。FIT機制雖然促進了西班牙光熱發電裝機的快速增加，但由于收益有保障，開發商主動降低成本的壓力較小。

　　光熱發電項目開發的顯著特征是高額的前期投資成本需求和較低的后期運維費用。絕大多數的光熱發電項目是基于項目融資機制進行開發的，高昂的初始投資需要通過貸款等融資方式獲得，這些貸款最終轉化為項目運行前幾年必須承擔的高償債成本，光熱發電項目的建設周期一般在2年左右，項目建成后，當初為建設項目而拿到的貸款已經產生了不少利息，除非與放貸機構協商確定一個寬限期，否則后期基本都將面臨較高的利息支出。

　　新興光熱發電市場普遍采用競爭性招標政策來確定光熱發電的項目開發權，這對降低光熱發電電價提出了競爭性要求，為此，除了從技術層面著手降低光熱發電的成本外，還應從削減融資成本層面考慮。

　　基于高融資需求，融資條件對光熱電站的經濟性起到關鍵影響，項目開發商必須對此給予認真核算。融資成本在光熱電站的整體成本構成中占據重要份額，并影響項目方可以實現和出售電力的PPA電價。融資成本的影響與光熱發電項目的初始建設投資額度一樣重要。下面的圖表呈現的是一個由光熱電站的PPA電價構成分解情況。其中PPA的1/3由融資成本構成（包括項目建設和運營中的債務利息支出）。而電站建設的大頭EPC成本僅占比在38%左右。

　　為了降低高融資成本的影響，實現更低的PPA電價。大型光熱電站項目開發商在過去幾年內利用了不同的公共和私有資源，和多種多樣的融資模型來降低融資成本，以使項目在成本上更具競爭力。

　　整體的項目融資成本取決于所需融資的債務份額和光熱電站的規模大小，特定的融資條件可以與貸款機構進行協商確定。一方面，由于一個光熱發電項目都需要大量的前期投資（在數億美元范圍內），為了降低股權融資的比例，經常可以達到70%~80%的高負債比率。另一方面，決定融資成本的關鍵融資條件包括：股權融資成本（通過出售股權或發行普通股票獲得資金而付出的代價）：投資商的股權內部收益率；債務特征：償還機制、利率、貸款期限和相關費用。

　　如上所示，融資條件因不同市場而有所不同，具體取決于市場特點和項目特征。為說明這種變化，上表的一些數據展示了在八個不同的光熱發電市場開發光熱發電項目的不同融資參數。每個市場都有特定的融資環境，這也導致了不同市場不同的融資條件和融資成本。

　　股權融資成本通常是內部收益率的表現方式，其作為對股權投資者的回報而存在，采用現金流貼現法（DCF）結算未來光熱發電項目的預期股息。由于光熱發電項目的風險較大，相對其它的項目投資，股權投資者投資光熱電站一般要求獲得較高的股權內部收益率（EQ IRR）。

　　就絕大多數的經濟因素而言，項目的特殊性取決于市場和投資商的類型。光熱發電項目的預期股權內部收益率一般要求在10%以內，同時需要考慮通脹因素。具體取決于項目開發商的需求和當地市場的競爭環境。比如，西班牙的FIT政策沒有促進競爭，因此項目開發商就沒有動力去降低其對股權內部收益率的預期。反之如印度，其采用反向競標機制，對項目開發商帶來了較大地成本降低壓力，使其不得不自主調低對股權內部收益率的預期，以實現較低的度電成本，贏得項目競標。

　　在一個項目融資體系下，如果一個光熱發電項目由商業銀行提供融資支持，貸款利息和融資費用（如預付費用和承諾費）一般要比傳統火電站和其它成熟可再生能源發電站（如光伏和風電）要高，這是因為光熱發電技術目前在融資機構眼中尚不算成熟技術，風險較大。技術越成熟，融資風險就越小，相關利息和費用也就越少。光熱發電相對光伏和風電而言還不夠成熟，對項目的經濟性和競爭力產生了一些負面影響。

　　貸款利率。以上述的南非案例光熱電站為例，可以看到如果獲得的利率更低，融資條件更好一些，項目開發商所能接受的PPA電價就更低一些，同時還能維持同樣的股權內部收益率。舉例來看，對于一個典型的負債比率為70%的情景，融資利率從11.5%下降到9.5%可以帶來PPA電價5.5%的削減。

　　為降低貸款利率，采用軟貸款成為更好的融資路徑。從國際融資機構如世界銀行、德國復興發展銀行或國際金融組織（IFC）獲得低息長期的軟貸款可以確保開發商在保證一定的股權內部收益率的前提下實現較低的電價。如摩洛哥瓦爾扎扎特160MW的NOOR1電站就從多個國際融資機構獲得了低息貸款支持，利率在3.5%左右，從而實現了較低的電價。Abengoa在智利將要開發的110MW的Cerro Dominador塔式熔鹽電站也有望獲得低息貸款支持，智利政府正在就此與歐盟、泛美開發銀行和德國復興發展銀行等機構進行談判，欲求獲得3.5億美元的軟貸款支持。另外我國中廣核太陽能在德令哈開發的50MW槽式電站也已經獲得亞洲開發銀行提供的1.5億美元低息貸款支持。

　　負債比率對降低電價也有重要作用，以上述的南非案例電站為例，貸款利率保持11.5%不變，負債比率從70%上升到80%，可以帶來2.2%的電價削減。但是，負債比率的影響取決于預期股權內部收益率，EQIRR一般要高于貸款利率，負債比率越高則可實現的PPA電價越低。